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6日机构强推买入 6股极度低估
发布日期:2019-06-16 03:08   来源:未知   阅读:

  2018年11月7月,周中欧冠联赛火热进行,在凌晨结束的一场焦点战中,马竞在主场2-0成功复仇多特,上一回合多特曾4-0血洗马竞,本场比赛不少彩民仍然选择投注本赛季强势复苏的多特,最终的结果也令人失望,网易红彩共有25名专家命中本场比赛,而另一场利物浦负红星的冷门,红彩也有14名专家命中,跟投的红彩粉丝赚到手软。

  2009年12月30日,殷桃的富豪老公首度公开场合露面,与殷桃一起出席北京的某活动。当天殷桃一身黑色洋装与老公的黑色西装很是搭配,席间,殷桃夫妇二人吧不时低头说笑,甜蜜之情羡煞旁人。殷桃的老公很是幽默,不时把殷桃都得花枝乱颤,在富豪老公面前的殷桃小鸟依人。经过春晚三审之后,殷桃和闫妮的小品《我心飞翔》惨遭淘汰,但是看起来殷桃的心情似乎并未受此影响,被能说会道的老公哄得心情极佳。

  进入演艺圈,是为演艺圈中人,那么,何为演艺圈中人呢?所谓“演艺圈”中人指的就是在影视界、在歌坛,也包括在戏剧、曲艺界、模特界等台前幕后工作的人。你如果成为这样的工作者之一就自然是圈中人了。不过很多想进入这圈中的人,其实也就是想成为演员或歌手而已——你成为演员或歌手(必须是成功的歌手,以下所说歌手,若没有特别指出,就多指成功的歌手——歌星),当然就是入了圈了。那么,我们就以如何才能成为演员和歌手说一说吧。

  6 月 4 日公司公告: 自 2019 年 5 月开始,公司自主研发的全新一代智能变速器CVT25 搭载吉利汽车的远景 SUV、帝豪 GS、帝豪 GL 和奇瑞汽车的艾瑞泽 GX等国六车型正式量产, 后续公司将积极推动 CVT18、 CVT25、 CVT28 等 CVT系列产品搭载更多汽车厂的各种国六车型上市销售。

  借助国五升级国六的契机,经过公司研发努力+客户开拓, CVT25 产品成功切入了吉利三款重要车型(远景 SUV+帝豪 GS+帝豪 GL)和奇瑞的艾瑞泽 GX。这意味着公司 CVT25 产品得到了主力自主品牌的认可, 且有助于公司 CVT 产能利用率提升带来业绩的释放。 根据 2018 年乘联会产量数据看,远景 SUV-10万辆,帝豪 GS-15 万辆,帝豪 GL 约 8 万辆。 艾瑞泽 GX 去年 11 月至今年 4 月份来看月均销量为 5000 辆,若参考艾瑞泽 5 及其他轿车竞品车型,稳态下艾瑞泽 GX 月均销量有望实现 8000-9000 辆,全年约 10 万辆。也即这四款车型合计年销量 43 万辆。 假设 50%配套 CVT 变速器,则预计有 22 万套需求待释放。

  未来三年公司各块业务看点: 1) CVT 变速器业务格局生变,公司实力相比竞争对手增强, 配套吉利渐入收获期,将成为业绩最大的弹性点。 2) MT 变速器(商用车+乘用车)整体预计维持稳定。 3)汽车内饰有望减亏。

  万科公告2019年5月经营数据:2019年5月份公司实现合同销售金额579.9亿元,同比增长35.2%;合同销售面积366.0万平方米,同比增长30.9%。2019年1-5月,累计销售金额2676.0亿元,同比增长12.0%;累计销售面积1660.8万平方米,同比增长4.7%。

  5月销售规模维持高增。万科2019年5月份公司实现合同销售金额579.9亿元,同比增长35.2%;合同销售面积366.0万平方米,同比增长30.9%;销售均价为15844元/平米,同比增长3%。2019年1-5月,累计销售金额2676.0亿元,同比增长12.0%;累计销售面积1660.8万平方米,同比增长4.7%。根据CRIC公布的房企销售金额排行榜,公司位列行业第二位。

  投资力度保持稳健,继续深耕一二线个为物流地产项目。公司单月拿地建筑面积达233万平米,同比减少19%;拿地金额147亿元,同比减少27%(不包括物流项目),拿地金额占当期销售金额的25%,较4月提升5.6个百分点;拿地均价6324元/平米,占同期销售均价的40%,拿地成本维持低位;从各线城市分布看,公司在一、二、三线%。从累计数据来看,公司1-5月累计拿地成本677亿元,同比减少19%;新增建面达1105万平米,同比减少27%;公司稳控拿地节奏,确保土地储备规模持续提升。

  投资建议:万科作为行业龙头,坚持“三大都市圈+中西部重点城市”城市布局,销售规模持续扩张,拿地力度持续提升。同时在多元化业务方面,万科在物流地产、物业管理、长租公寓、商业地产等方面进行了前瞻布局,现在已逐渐成熟。预计公司2019-2021年EPS分别为3.66、4.31、5.05元,对应PE分别是7.2、6.1、5.2倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。

  2019 年 6 月 4 日,公司发布重大资产购买暨关联交易报告,拟以现金支付的方式购买福建省华龙集团饲料有限公司(以下简称“华龙集团”) 72%的股权,本次交易拟购买资产的交易价格为 17809.98万元。

  销售区域的重合使公司在福建省的区域优势加强。 华龙集团饲料总产能 99 万吨, 2017 与 2018 年饲料产量分别为 51.22 万吨、50.92 万吨,占福建省饲料生产总量比重分别为 5.98%、 6.19%;而公司在特种水产料领域深耕多年,鳗鲡料全国绝对龙头,本次交易将使双方强强联合,公司饲料业务在福建地区的优势得以加强。

  主营饲料品种的不同将使公司深入禽畜饲料板块。 华龙集团专注畜禽饲料行业三十年,营收 90%以上来自禽畜饲料,其中40%~50%来自猪料。而公司饲料收入基本来自特种水产料,本次交易将优化公司饲料产品结构、扩充上市公司产品线、本次交易使公司切入下游禽畜养殖业务。 华龙集团主要通过参股投资布局下游禽畜养殖业务,截止目前华龙集团共参股 3 家生猪养殖和肉禽产业链公司, 2017、 2018 年公司投资收益分别为 209.89万、 537.82 万,主要来自参股养殖公司。公司当前构建了“鳗鱼饲料—农场养殖—动保服务—食品终端”于一体的完整产业链,进军下游养殖和销售加工、转型动物蛋白供应商的规划早已有之。本次交易,公司欲通过华龙集团切入畜禽养殖业务板块,一方面通过养殖业务带动饲料业务的成长,另一方面通过产业链纵向深化与整合,进一步增强上市公司的全产业链服务能力。

  3、若收购顺利完成,将显著增厚公司利润。 2018 年公司营收 15.06亿,归母净利 0.74 亿,华龙集团 2018 年营收达到 13.61 亿,归母净利 0.22 亿。若交易顺利完成,则并表后华龙集团将显著增厚公司利润。

  基于公司业绩持续高增长,且若本次交易顺利完成,将使公司进入禽畜养殖产业链,并表后利润显著增厚。因此,假设 2019 年华龙集团即完成并表,我们预计公司 2019/2020/2021 年归母净利分别为 1.38 亿/1.75 亿/2.19 亿。给予公司 2020 年 30 倍 PE, 6 个月目标价 15.90 元。

  1、突发重大疫情风险:水产或禽畜养殖过程中可能会发生大规模疫病,对广大民众的消费心理有较大负面影响,导致市场需求萎缩,从而影响相关行业及企业的盈利能力。

  2、价格不及预期风险:水产或禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度,影响行业以及相关公司的盈利能力,存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。

  3、原材料价格波动风险:公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大,若未来主要原材料价格大幅波动,将会影响行业以及相关公司的盈利能力。

  光伏电池设备领先企业。公司是国内领先的太阳能电池设备制造企业,2007年6月成立,2018年8月上市。公司的半导体掺杂设备及湿法工艺光伏设备贡献80%左右盈利。公司在晶硅太阳能电池生产设备的细分领域内具有领先优势,拥有核心知识产权,产品技术含量高,毛利率水平保持在30%以上。2019Q1,公司实现营业收入5.3亿,同比增长39.0%,归母净利润0.9亿,同比增长24.2%。

  “政策回暖+技术升级”双推动,电池设备需求崛起。2013年后,在发电成本下降、政策持续利好和新兴市场快速兴起等有利因素的推动下,新增装机容量持续上升,全球光伏市场持续扩大,且新增需求主要集中在中国、美国、印度和日本四大市场。国内市场历经波折,自2014年下半年起,进入规模化稳定发展阶段。电池片技术加速迭代,PERC电池是当前产能最大的高效电池,2018年市场份额达33.5%左右,据2018年光伏产业发展路线年,PERC电池市场份额将超过BSF电池,放量在即,设备需求确定性强。

  业绩快速增长,技术布局领先。(1)业绩增长快,盈利能力好。2013-2018年,公司营业收入从4.0亿增至14.9亿,复合增速30.1%,归母净利润从0.1亿增至3.1亿,复合增速98.7%,毛利率一直保持在30%以上,且趋势向上。(2)产品实力强,市场地位高。公司主要产品性能指标均居国内领先、国际先进水平。对比国内企业,公司产品实力强,对比海外企业,公司实力看齐国际领先水平,且部分产品具备价格优势,竞争优势明显,龙头地位稳固。(3)核心客户优质,在手订单充足。公司已和阿特斯、晶科能源、天合光能、隆基股份(601012)等多家行业领先企业建立了长期的合作关系。截至到2018上半年,公司在手订单约30亿,加上下半年新增订单,公司在手订单充足。(4)顺应行业发展,前瞻布局新技术。公司陆续推出针对MCCE、PERC、N型单晶等高效电池工艺的设备,如热氧化炉、RCA清洗设备、槽式黑硅制绒设备等,竞争力进一步提升。

  盈利预测与评级。预计2019-2021年归母净利润4.2/5.2/6.4亿,对应EPS分别为1.30/1.64/2.00元,对应估值22倍、18倍、14倍。公司客户优质,产品实力领先,市场竞争力强,因此给予公司2019年29倍PE,对应目标价37.7元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:电池技术升级或不及预期,光伏装机量增长不及预期,行业竞争加剧风险。

  智飞生物(300122)公告《第二期员工持股计划(草案)》:2019年6月4日,公司公告《第二期员工持股计划(草案)》,参加对象均为公司及下属子公司核心骨干员工,总人数不超过800人,其中董高监13人,认购占比不超过29.43%。本次员工持股计划将设立信托计划,信托计划募集资金总额上限为7亿元,并按照不超过1:1的比例设置优先级和劣后级份额,员工持股计划认购全部劣后级份额,认购金额不超过3.5亿元。信托计划拟以大宗交易方式购买控股股东持有的公司股票或通过二级市场集中竞价交易买入等方式获得股票。存续期为36个月,锁定期为12个月。

  点评:2016年3月30日,公司公告第一期员工持股计划,参加员工不超过500人,其中董高监5人,认购占比2.7%;第一期员工持股计划设立的资管计划份额上限为9990万元,并按照不超过2:1的比例设立优先级A和风险级B份额,员工持股计划全额认购风险级B份额,上限为3330万元;股票来源为公司回购股份,回购价格不超过22.07元/股;存续期24个月,锁定期12个月。与第一期员工持股计划相比,本次员工持股计划的杠杆率较低,股票来源方式不同,但涉及员工范围更广、认购金额更大、董高监人数与认购占比更高,www.011kj.com!体现出管理层和核心员工对公司发展前景的信心。

  三联苗再注册尚未通过,无佐剂冻干剂型即将申报生产:2019年4月公司公告,子公司智飞绿竹于2018年11月向北京市药监局提交三联苗再注册申请,但目前尚未收到再注册批件,在未获得再注册批件之前,子公司将暂停三联苗生产。我们认为,公司尚未收到三联苗再注册批件的具体原因还不清楚,并不能简单认为三联苗将无法获得再注册批件,再注册审批进度仍需保持密切跟踪。根据中检院披露数据测算,我们预计公司现有三联苗库存约500万支,足以满足一年左右销售需求,因此,如果公司能够在2019年内收到三联苗再注册批件,将不会对公司业绩造成明显影响。此外,公司无佐剂冻干剂型三联苗已完成临床试验,预计将在2019年中申报生产,并有望于2020年获批上市。哪怕保守假设公司无法获得三联苗再注册批件,其对公司业绩影响期间也将仅限于2020年。

  代理疫苗有望快速放量,预防微卡即将获批上市。我国HPV疫苗前期市场教育充分,适龄女性接种热情高涨,但由于2018年国内HPV疫苗供给有限,各地普遍出现断货现象。根据公司与默沙东签订的HPV疫苗代理协议,预计2019年四价和九价HPV疫苗合计采购量将超过900万支,实际销量有望较2018年翻倍。公司代理五价轮状疫苗自2018年9月开始批签发,根据代理协议,预计2019年采购量将达到400万支。考虑到五价轮状疫苗的保护率和接种周期均明显优于竞争品种,2019年销售放量同样值得期待。自主研发方面,根据公司公告,公司围绕结核病预防构建了完善的产品研发体系,其中预防微卡于2018年6月被纳入优先审评,有望在2019年获批上市;EC诊断试剂于2018年9月申报生产,同样有望在2019年获批上市。为加强预防微卡等成人疫苗的市场推广,公司还与美年健康(002044)共同建设成人疫苗接种平台。此外,公司15价肺炎结合疫苗正处于临床研究阶段,覆盖亚型更符合国内的优势血清型分布,预计有望2-3年内获批上市,市场空间值得期待。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价54.60元。保守假设三联苗再注册未通过,我们预计公司2019年-2021年的收入增速分别为110.9%、30.9%、20.5%,净利润增速分别为72.2%、24.2%、29.0%,成长性突出;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为54.60元,相当于2019年35倍的动态市盈率。

  风险提示:三联苗再注册不通过风险,疫苗安全事故风险,行业政策风险,产品市场推广及研发进度不及预期等

  木林森(002745)2019年半年报业绩预告:Q2扣非业绩同比提升,LEDVANCE渐入佳境

  公司预告19H1净利润区间为2.8~3.2亿,其中扣非业绩0.6~0.8亿,同比下降11%~33%。主要是因为18年补贴为3.94亿,19年补贴比例同比有所下降,导致上半年净利润同比下降。上半年公司非经常损益约2.20~2.40亿,同比下降约44%。由于总体宏观环境较弱且Q1春节因素,LED产品价格同比下降较多,导致公司盈利能力下滑,Q1扣非业绩表现较弱拖累公司上半年业绩。

  Q2单季度扣非净利润为1.13~1.33亿,同比提升13%~33%,环比扭亏并盈利。预计主要系公司持续采取运营策略调整获得成效,LEDVANCE及公司本部业绩均有所提升。预计Q2本部业绩扣非约0.2~0.3亿、LEDVANCE扣非约0.8~1.0亿,LEDVANCE扣非改善显著推动公司Q2扣非盈利提升。

  Q2公司整体扣非业绩改善较大,预计主要是因为LEDVANCEQ2扭亏为盈,测算扣非盈利0.8~1亿元,相比Q1扣非亏损约5000万大幅改善。LEDVANCEQ1以来加速人员整合及资产处置初见成效,2季度整体费用率获得改善。2季度为海外市场传统淡季,扣非盈利实属不易,下半年随着海外市场需求季节性转暖,LEDVANCE值得进一步期待。

  随着LEDVANCE纳入木林森,公司也逐步围绕LEDVANCE进行供应链整合,加强中高端品牌战略定位。18年起公司积极调整中山木林森、吉安(工厂)等主要生产基地产能结构,大幅提升自动化水平,提高中高端产品占比。公司战略目标清晰,在产能调整及升级过程中,进行了较多资本投入,因此负债率提升较多,导致18年财务费用达4.8亿。未来随着公司可转债募集完成,有望进一步降低财务费用,提升盈利能力。

  成功整合LEDVANCE后,木林森作为中国LED产业链IDM一体化的稀缺龙头,迎最佳成长时机。预计公司2019-2020年净利润分别为816/1021百万元,对应PE约18倍,维持“买入”评级。